Dalam dunia di mana nadi kewangan global tidak pernah berhenti, anjakan seismik berlaku dari nadi sistem monetari AS. 2022 menyaksikan langkah berani Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kunci kira-kira $9 trilion yang besar, menandakan permulaan Pengetatan Kuantitatif (QT). Tetapi bertentangan dengan jangkaan, kesan QT ke atas harga aset adalah lebih halus daripada yang dijangkakan. Kini, melangkah keluar dari luar, Perbendaharaan AS menjadi tumpuan utama, menerajui tempoh Pengetatan Kuantitatif yang lebih ketat.
Dalam koridor kejuruteraan kewangan yang rumit, pihak berkuasa monetari secara diam-diam meningkatkan kecairan, satu langkah yang bertujuan untuk mengelakkan krisis Perbankan yang semakin hampir - strategi yang dinamakan "Stealth Quantitative Easing". Walaupun matlamat utama QT adalah untuk mengurangkan kecairan, tindakan strategik oleh Perbendaharaan AS, seperti mengurangkan akaun amnya dan terutamanya menerbitkan bon kerajaan jangka pendek, secara menarik mengimbangi kesan QT. Ketahanan ekonomi AS yang tidak dijangka ini menyebabkan ramai ahli ekonomi menggaru kepala mereka. Tetapi apabila 2023 berlangsung, perubahan dapat dirasai. Setiausaha Perbendaharaan AS, Janet Yellen, telah secara halus menguatkan kuasa QT dengan mengeluarkan peningkatan bilangan nota dan bon Perbendaharaan, memperkenalkan kerumitan baharu ke dalam pasaran. Apabila peserta membeli bon ini, mereka mungkin menggunakan wang tunai, mengambil hutang atau menjual aset lain. Memandangkan bil Perbendaharaan mempunyai risiko jangka masa yang rendah, peserta pasaran lebih cenderung untuk menggunakan wang tunai atau mengambil hutang. Walau bagaimanapun, pendedahan kadar faedah yang lebih tinggi bagi nota dan bon Perbendaharaan menjadikan peserta pasaran mempertimbangkan semula risiko mereka, sering menyebabkan mereka menjual aset untuk mengimbangi risiko tambahan yang mengakibatkan pengetatan selanjutnya.
Peralihan ini menimbulkan persoalan yang mendesak: Siapa yang benar-benar mengarahkan perjalanan QT? Adakah Rizab Persekutuan atau Perbendaharaan AS? Apabila Perbendaharaan mengeluarkan bon berisiko, pihak berkepentingan pasaran mendapati diri mereka tergesa-gesa menyesuaikan strategi untuk mengurangkan ketidaktentuan baharu ini.
Inilah kelainannya: walaupun terdapat peralihan monumental dan operasi terselindung, ia mungkin tidak mencukupi untuk menggagalkan rali berterusan dalam saham yang disaksikan tahun ini kerana ribut mungkin melanda di kaki langit. Semasa kami bergerak ke hadapan, pelabur harus bersedia untuk era yang tidak dapat diramalkan, di mana arah aliran pasaran menentang kebijaksanaan konvensional, dan tindakan monetari secara berterusan mencabar kepercayaan yang telah lama dipegang. Tarian kewangan antara pelonggaran dan pengetatan berterusan.
Sentimen ini diserlahkan lagi apabila pelabur menganalisis minit mesyuarat FOMC Julai baru-baru ini. Nota-nota itu mendedahkan kebimbangan yang lebih tinggi di kalangan pegawai mengenai ancaman inflasi yang akan berlaku, mencadangkan panggilan untuk campur tangan kewangan yang lebih tegas. Pada masa ini, konsensus pelabur melihat hanya 13% kemungkinan Fed meningkatkan kadar dalam perhimpunan September akan datang.
Memandangkan pasaran kripto telah berulang kali membayangkan untuk memecahkan genangan musim panasnya, penyatuan yang telah berlangsung selama dua bulan nampaknya masih mendominasi. Dari sudut teknikal, corak baji yang telah didagangkan oleh Bitcoin sejak paras terendah November baru sahaja mencecah persimpangan yang penting kerana ia telah dipecahkan melalui sokongan garis alirannya. Data sejarah daripada carta menyebabkan banyak kenaikan harga mengharapkan rali ke arah rintangan $34,000 seperti dalam tiga keadaan sebelumnya bahawa Bitcoin meragut sokongan trendlinenya, ia melonjak masing-masing sebanyak 46%, 47% dan 26%. Interaksi dengan sokongan ini membentangkan tetingkap yang ideal untuk kedudukan panjang pada Bitcoin bagaimanapun, lembu jantan kalah dalam pertarungan ini kepada beruang. Paras utama seterusnya kelihatan terletak sekitar $25,000 yang akan dilihat oleh mata lembu untuk bertahan sebelum bergerak kembali ke arah $30,000.
Lihat carta di TradingView disini.